一纸通知，阿里美团为何股价齐跌

　　外卖平台佣金的秘密 商家：明降暗升 平台：收入更高

　　佣金计算题

　　一份毛血旺

　　标价：58.79元

　　顾客支付：31.7元

　　商家到手：19.41元

　　商家活动：32.99元

　　平台服务费：6.39元

　　顾客支付金额减去平台服务费减去商家收入，还有5.9元的差额，去哪儿了？

　　商家说，表面上，抽佣从以前的20%降低到6.2%，降幅很大。实际上，平台抽取的根本不只明面上那点佣金。

　　■ 2月18日，国家发改委等14个部门联合印发了《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知。其中一条指出，要求引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。

　　■ 消息一发布，美团(03690.HK)股价突然急速下跌，一度跌逾17%，当日收盘市值蒸发超2000亿港币。饿了么的母公司阿里巴巴港股(09988.HK)当天也跌了2.85%，美股(BABA.US)也于当晚跌去4.37%。

　　■ 商户服务费俗称“佣金”，关系着外卖平台的利润，也一直是外卖平台与商户之间争议最多的部分。

　　■ 2021年5月，美团与饿了么双双推行费率改革，效果如何？“实际上平台抽取的，根本不只明面上的那点佣金。”“表面上看，抽佣从以前的20%降低到6.2%，降幅很大。但是平台会从其他地方加码。”商家们说。

　　■ 红星资本局发现，复杂的服务费计算规则、繁多的活动促销支出让餐饮商家颇有“怨言”，但最终为这些买单的，仍然是消费者。

　　引导外卖平台降佣 美团、阿里股价暴跌

　　2月18日下午3时左右，临近港股收市，美团(03690.HK)股价突然急速下跌，一度跌逾17%，刷新了近一年来的股价新低。

　　与“美团港股大跳水”相关的利空消息，来源于一则监管政策的发布。

　　就在美团股价跳水的几分钟前，国家发改委等14个部门联合印发了《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知。其中一条指出，要求引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。

　　“外卖平台”、“餐饮业商户服务费标准”等关键词，将市场目光聚焦到了两大互联网外卖平台——美团与饿了么身上。红星资本局注意到，不只美团，饿了么的母公司阿里巴巴港股也在同一时间急速下挫，最大跌幅为3.42%。

　　截至18日收盘，美团收报188港元/股，大跌14.86%，一日市值蒸发超2000亿港币。饿了么母公司阿里巴巴港股跌去2.85%，美股也于当晚跌去4.37%。

　　“下调餐饮业商户服务费”为何影响如此之大？

　　用美团的话来说：“外卖是一个连接用户、商家、骑手三方的业务，也是一个微利业务，主要靠佣金支撑运转，成本大头是骑手工资。”

　　饿了么没有单独拆分的财报。但以美团为例，业务大致分为三个部分：餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及新业务和其他。餐饮外卖收入是美团营收的重要一环，商家在其平台上产生的订单所支付的佣金无疑是其收入的大头。

　　这一点从财报中也可以看出来：美团2021年三季报显示，本季总收入488.3亿元，其中佣金收入为295.6亿元，撑起了营收的半壁江山。而整个佣金收入的大头又来自餐饮外卖，232.2亿元的金额占到了佣金收入的8成之多。

　　“佣金”直接关系着外卖平台的利润。市场声音认为，监管政策的发布，外卖平台必然要让出部分利润，利空也就不难理解了。

　　截至2月21日收盘，美团港股仍然保持下跌态势，收跌3.99%报180.5港元/股，已是52周以来的新低。而阿里巴巴港股同样也是下跌，收跌3.85%报114.9港元/股。

　　调查

　　抽佣规则曾改革

　　商户称看似降低实际更贵

　　佣金一直是外卖平台与商户之间争议最多的部分。

　　早在2020年初，重庆、河北、云南等多地餐饮协会就曾发文“声讨”美团，直指佣金高的问题。

　　两平台进行费率透明化改革

　　到了2020年4月，广东省33家餐饮协会联名发布了《致美团外卖的联名交涉函》，其中提到美团外卖佣金率持续增长，从2015年的1.1%涨到12.6%，新开餐饮商户的佣金最高达26%，已大大超过了广大餐饮商家忍受的临界点。

　　一周后，美团外卖对此事作出回应：“八成以上商户佣金在10%至20%之间，真实数字远低于传言。目前外卖平均每单利润不到2毛钱，平台绝大部分收入需要投入到专业配送、获取订单和数字化建设中。”

　　一年后美团外卖进行“费率透明化改革”。红星资本局曾报道，2021年5月，美团外卖推行新费率模式，不再采用原来的一口价佣金抽取方式，而是拆分为技术服务费和履约服务费。几乎同一时间，饿了么也宣布试点“费率透明化”，同样拆分为技术服务费与履约技术服务费。

　　美团强调：“直接降佣金，虽然简单，但无法持续，结构性的收费调整才能让整个外卖生态往更多赢、更健康的方向发展。”

　　商家：实际上更贵了

　　调整后的效果如何？

　　2月20日，红星资本局采访了多位餐饮商家。徐刚(化名)在成都经营着一家小餐馆，与大多数商家一样，他在开店之初就上线了美团和饿了么两大外卖平台。“去年费率调整后，表面看上去好像降低了，但实际上更贵了”，徐刚说道。

　　徐刚向红星资本局展示了美团外卖服务费规则，其中“技术服务费”一栏显示“佣金比例6.2%”的字样。他表示：“表面上看，抽佣从以前的20%降低到6.2%，降幅很大，但是平台会从其他地方加码。”

　　为什么更贵了？

　　徐刚拿出当天美团外卖的订单截图举例：这一单顾客实际支付了27.36元，技术服务费1.51元，履约服务费3.55元，环保捐赠0.02元。按美团的说法，抽去这两部分，徐刚应该到手22.28元，但是美团外卖后台显示，徐刚实际到手19.24元，那么3.04元的差额去了哪里？

　　“这3.04元去了哪里？我自己都一脸懵的，如果不用心去看去算，根本不知道钱被扣到哪里去了。”徐刚说道。

　　红星资本局发现，3.04元的差价与另一页面中“配送费”金额相同。也就是说，徐刚这一单实际被抽走了“配送费+技术服务费+履约服务费”三项，占订单金额的29.7%，高出“改革”前的20%固定费率。

　　徐刚向红星资本局坦言：“这个规则不是你问两个问题就能搞懂的，甚至对我们餐饮商户来说，新商家短时间内都搞不明白。”

　　对外卖平台费率规则同样感到困惑的，还有上海一家餐饮店的老板王芝(化名)。

　　“没做过餐饮外卖的人可能觉得平台抽这几块钱还能接受，但实际上平台抽取的，根本不止明面上的那点佣金。”王芝表示。

　　王芝向红星资本局展示了饿了么外卖平台的收费规则，包括：蜂鸟快送+技术服务费+履约技术服务费。在技术服务费一栏，抽佣费率标为“20.50%”。王芝表示：“这样的抽成方式，看起来低了，只有商家才清楚，加了时段与距离后，实际是更高了。”

　　王芝拿出20日当天饿了么平台的订单举例：“比如这份毛血旺，顾客实际支付31.7元，平台服务费6.39元，而我到手只有19.41元。”红星资本局发现，顾客实际支付金额减去平台服务费用，与商家到手金额相比，中间还有5.9元的差额。

　　19.41元的到手收入是如何计算出来的？王芝解释称：“这种抽成方式，跟客人实际付多少钱没有任何关系，只与产品定价和促销活动大小有关”。红星资本局发现，这份毛血旺合计58.79元，其中商家活动支出一栏就减去了32.99元，再减去平台服务费6.39元后，才是王芝的到手收入。

　　“表面上看平台服务费只标了6.39元，但实际上平台变着法从商家端抽佣。”王芝说。

　　财报：美团佣金高0.1元

　　红星资本局发现，在改革前的2020年第三季度，美团餐饮外卖佣金收入为182.5亿元，完成订单笔数为34.9亿笔，平均每笔订单佣金收入为5.23元。改革后的2021年第三季度，外卖佣金收入为232.2亿元，完成订单笔数为43.6亿笔，平均每笔订单佣金收入为5.32元，高于去年同期0.1元左右。

　　财报中的微小增长，落在每一个商家头上，都不止数字那么简单。王芝细数：“平台会员红包商家出大头、减配送费活动商家全出、美团有天天神券商家出3元、膨胀红包商家出5元、饿了么的吃货红包商家也要出3-4元不等。”也就是说，消费者看似从平台得到的“福利”，背后却是商家来承担。

　　除了活动支出，王芝的店还要花钱做推广：“2个平台每天推广费大概300元，不推广我的订单就会腰斩。”

　　复杂的服务费计算规则、繁多的活动促销支出让餐饮商家颇有“怨言”。

　　王芝坦言，为了保证利润，商家对餐品的定价只会越来越高，活动力度也会越来越大。徐刚也表示，商家的利润少了，就会想办法降低自己的成本，这就导致餐品价格越来越高。

　　对于未来费率是否会降低，王芝和徐刚有着同样的担忧：“降费率短期内会降低我们的成本，但平台会不会又通过其他方式找补回来？”

　　成都商报-红星新闻记者 俞瑶 强亚铣