新兴消费股票主题的基金重仓了新能源；文体娱乐主题的基金其重仓股却有多只白酒股……在市场风格极致分化下，主题基金追逐热门赛道，“跑题”的现象也频频出现。记者发现，一些以行业主题为名的基金，重仓股却与行业主题相差不小。

　　多位基金从业者指出，判断主题基金是否“跑题”，不能只看基金名字，要看基金合同如何规定基金主题。实际上，很多主题基金合同对于主题的限制并不明确。有业内人士建议投资者在选择主题基金时，不能只光看基金名字的主题。

　　文、表/广州日报全媒体记者 林晓丽 见习记者 张文卓

　　基金经理花式拓展 投资者困惑质疑

　　记者梳理多只基金的重仓股发现，“跑题”现象颇为普遍。如汇添富文体娱乐混合，截至2021年6月30日，该基金的前十大重仓股中，前四大重仓股除美团-W属于互联网科技板块外，其余的李宁、安踏体育、分众传媒确实属于文化、体育行业。但从第五大重仓股开始，就“跑偏”了，出现了中国中免、五粮液、贵州茅台、片仔癀、敏华控股等消费类、医药类以及家具类个股。

　　同样是汇添富旗下的另一只基金——新兴消费股票，该基金以“消费”为主题，但前两大重仓股分别为宁德时代、韦尔股份，属于新能源和半导体板块，二者合计持仓占比18.94%。

　　这让不少投资者感到很困惑。而有投资者对基金经理“跑题”后的行业投资能力提出质疑。

　　记者就主题基金“跑题”的现象采访汇添富基金管理股份有限公司，截至记者发稿，该公司暂未有回应。此前，记者以投资者身份咨询了汇添富客服。对于汇添富新兴消费股票的第一大重仓股为宁德时代的疑问，该客服回应道：“新兴消费的范围比较广，并不仅仅限于传统的消费，还可能涉及到产业上下游的消费，比如宁德时代涉及到新能源车产业链上下游的消费。”此外，该客服表示，二季度以来，板块的景气也是基金配置新能源的因素之一，但考虑到行业轮动得比较快，对于新能源的配比也不会过多。

　　除了关注重仓股之外，该客服认为，基金经理的投资风格也是投资者需要考虑的因素之一。有的基金经理习惯于分散投资，而有的基金经理偏向押注某一个赛道。

　　该客服还表示：“投资基金不能光看名字，要看基金持有的股票的情况，因为基金长期表现和基金持有股票有关，而不是跟基金名字有关。”

　　“跑题”违规与否难以界定

　　《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十一条规定：基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。

　　某公募基金的分析师对记者表示，一般基金合同上都规定了与主题相关的资产配置不低于80%，但这也要看主题给的限制是否明确，实际中不少基金合同的相关规定都很宽泛。

　　的确，在实际操作中，不少基金经理都通过拓展主题的方式，为日后调仓换股留下余地。如汇添富文体娱乐混合二季报中“投资策略和运作分析”一栏显示：该基金重点投资于文体娱乐主题相关的优质上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值。

　　但基金经理在报告该基金的投资策略和运作分析时，大大拓展了主题领域，他写道：“对于文体娱乐面对的精神消费领域，基本面呈现了一定的分化，但整体仍保持强劲态势……例如，出于社交与爱好面子的高端白酒，出于健康意识的体育用品，出于爱美的化妆品与医美……”

　　对此，另一位公募从业者解释道，在主动型基金领域，由于基金经理拥有较大自主性，此种情况很难避免。投资者决策要关注基金过往表现和基金经理策略。